易配宝【实探】线下商圈消费回暖泡泡玛特门店人气旺

近日，泡泡玛特位于北京朝阳合生汇的双层门店正式启动试营业。

证券时报记者实地探访了解到，该门店总面积近500平方米，采用上下两层布局，是目前泡泡玛特在北京最大的门店。门店启动试营业后持续点燃商圈消费热度，即便是工作日，现场依旧人头攒动，客流明显高于周边商铺。

16日中午，记者抵达合生汇商场西南门看到，门店外侧巨型星星人充气装置前聚集大量打卡人群，进店入口设置导流隔离带，等候入场的消费者沿着通道排队前行。店内两层空间人流密集，各IP陈列柜前有不少年轻消费者挑选盲盒，热门星星人、LABUBU展区人气更旺，顾客只能沿动线缓慢通行。收银区、二楼互动摇铃点位时常排起长队，工作人员通过分批限流疏导客流。

现场多位消费者告诉记者，常规标准门店商品款式有限，这家北京规模最大的旗舰店品类齐全、打卡点位丰富，不少消费者愿意专程前来、排队等候；门店推出免费派送地区限定贴纸等互动活动，进一步增强吸引力。门店工作人员表示，试营业期间全天客流旺盛，清晨便有粉丝提前数小时排队，热门系列一经补货便迅速售罄，线下潮玩消费热度维持在高位。

北京市社会科学院副研究员王鹏对记者表示，泡泡玛特合生汇门店依托500平方米的门店空间，可落地巨型艺术装置（如星星人、MOLLY主题墙）、NPC互动以及沉浸式主题策展。这种“剧场式零售”模式大幅提升品牌打卡属性与社交传播价值。同时，品牌布局商圈优质核心点位，能够精准触达高活跃度年轻客群，也向市场传递出自身护城河持续稳固的信号，推动门店从单纯潮玩销售终端，向城市潮流文化地标转型。

值得一提的是，泡泡玛特合生汇旗舰店客流旺盛，一方面印证潮玩赛道线下体验消费的发展潜力，另一方面也反映线下商圈消费持续回暖。

7月12日，国家发展改革委国家信息中心发布数据，今年1月至6月，线下消费支付金额同比增长2.7%，其中商品消费、服务消费同比分别增长4.0%、0.8%。电子商品需求较高，同比增长9.5%；文旅相关的交通、餐饮相关消费热度持续高涨，同比分别增长6.1%、4.9%；线下商圈人流热度同比增长5.7%。

王鹏分析，上半年全国线下商圈人流热度回升释放两大信号。一是消费重心出现“体验化移位”：客流增长背后是结构性转变，标准化商品采购持续向线上转移，线下新增客流更多为体验、互动与社交而来，实体商业正从“交易中心”转向“生活方式目的地”。二是消费兼具韧性与情绪驱动特征：消费者对即时获得感、情绪治愈的需求持续上升，实体店除售卖商品外，还能够提供线上难以复刻的空间氛围与真实感官体验。

实际上，近年来，泡泡玛特持续推进品牌升级与门店迭代布局。

公司方面对记者表示，品牌持续优先在重点城市核心商圈落地高标准标杆门店，北京合生汇店正是该布局思路的典型实践。今年6月，泡泡玛特于阿那亚开设首家POPBAKERY甜品门店。与此同时，公司持续拓展多元业态：泡泡玛特城市乐园不断完善配套设施，今年新增区域已正式对外开放；旗下POPOP珠宝门店落地多座城市，各类跨界业态进入常态化运营阶段。从门店体验升级到多场景消费触达，泡泡玛特正以IP为核心，搭建多元化、高延展性的消费场景。

从经营业绩看，3月25日，泡泡玛特发布2025年财报。2025年，泡泡玛特营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。LABUBU家族营收首次突破100亿元，6个IP营收超过20亿元，17个IP营收过亿元。

近期知名投资人段永平持续增持泡泡玛特，目前位列泡泡玛特第二大股东。7月10日，港交所网站显示，段永平对泡泡玛特的多头持仓比例在7月6日从6.85%增至7.65%，持股数量已超1亿股。

同日，段永平在社交媒体发文表示，泡泡玛特目前是一家市值约2000亿港元的公司，去年已经实现130亿元利润，商业模式已经跑通，企业文化很好，未来10年、20年的平均年利润大概率不会低于当前水平。从未来10年的视角来看，茅台更稳，泡泡玛特升值空间更大（波动可能也更大，意味着有可能短期亏损，也有可能长期亏损）。