盈利网中金公司今日复牌，“三合一”下多数股东选择留下换股

　　备受市场关注的万亿级券商重组又有新进展。

　　9月22日晚间，中金公司（601995）（601995.SH）发布公告，公司换股吸收合并东兴证券（601198）、信达证券（601059）项目的A股异议股东收购请求权申报结果已经刊登，经向上交所申请，公司A股股票将于9月23日开市起复牌。

　　大多数股东选择留下换股

　　根据公告，在9月15日至17日的申报期内，共有1950个证券账户申报收购请求权，涉及股份1093.03万股；经核对剔除无效申报，有效申报的账户为1084户，有效申报股份732.19万股。收购请求权提供方申万宏源（000166）已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司汇付全部行权资金，按34.57元/股的行权价格计算，涉及资金约2.53亿元。

　　中金公司A股股票将于9月23日开市起复牌

　　一个值得注意的细节是，中金公司（601995）A股停牌前（9月14日）收盘价为31.80元，本次收购请求权行权价较之溢价约8.7%。即便如此，有效申报股份占公司总股本的比例也不足0.2%（按中金公司（601995）总股本约48亿股计）。也就是说，绝大多数A股股东放弃“拿现金走人”的机会，选择继续持有、等待换股。H股方面同样如此：申报期内仅接获1.84万股有效行权申报，约占已发行股份总数的0.0004%。

　　同日晚间，东兴证券（601198）、信达证券（601059）也分别披露了异议股东现金选择权申报结果。两家公司股票此前已连续停牌，将终止上市、不再复牌，未申报现金选择权的股份将按既定比例转换为中金公司（601995）A股。

　　从申报规模看，两家公司呈现明显差异。东兴证券（601198）有效申报227户、388.20万股，提供方中国银河（601881）按13.04元/股汇付资金约5062万元；信达证券（601059）有效申报5719户、12210.76万股，提供方新华人寿按17.75元/股汇付资金约21.67亿元。信达证券（601059）股东行权的规模和户数都显著高于东兴证券（601198），不同股东群体对换股对价的接受程度，或将成为观察后续整合时市场情绪的一个参照。

　　“三合一”后续效果仍有待观察

　　回溯本次并购整合的时间线，堪称高效。2025年11月19日，中金公司（601995）、东兴证券（601198）、信达证券（601059）同步公告，官宣筹划重大资产重组；12月发布交易预案；2026年5月18日完整交易方案（重组报告书草案）出炉；6月8日，三家临时股东会审议通过；8月27日，获上交所并购重组审核委员会审核通过（从受理到过会仅77天）；9月7日，获证监会同意注册及核准批复；9月8日起，三家券商分别刊登异议股东权益实施公告；9月14日，东兴证券（601198）、信达证券（601059）迎来A股最后一个交易日；9月15日起三家公司股票同步停牌；9月18日，东兴证券（601198）、信达证券（601059）分别公告，已向上交所提交A股股票主动终止上市申请。

　　根据此前公告，中金公司（601995）将新增发行约31.04亿股A股用于本次换股吸收合并，合并完成后东兴证券（601198）、信达证券（601059）将依法解散，其分支机构变更为中金公司（601995）分支机构；东方资产、信达资产将成为中金公司（601995）主要股东，分别持股8.03%和16.76%。

　　接下来的观察点至少有三个：一是复牌后的市场定价。中金公司（601995）股价将如何消化停牌期间的方案进展与市场变化；二是整合方案的节奏。按批复要求，中金公司（601995）需在批复下发后一年内制定并上报具体整合方案，分支机构需在一年内完成变更登记，东兴证券（601198）、信达证券（601059）主体需在三年内完成注销登记；三是“1+2”之后的人员、业务与区域网络整合成效。合并后营业网点将增至441家、跃居行业第三，零售客户与投顾力量的扩容如何转化为财富管理业务的实际增长，仍有待验证。

　　从A股首例“上市券商吸收合并两家上市券商”的方案设计，到监管批复、异议股东行权，再到明日复牌，这项“三合一”交易的每一步都在为后续券商并购提供样本。